米株価指数の底はまだ、年内は下落方向－モルガンＳウィルソン氏

モルガン・スタンレーの米国株チーフストラテジスト兼最高投資責任者（ＣＩＯ）、マイク・ウィルソン氏によると、米株価指数は今年の安値をまだ付けておらず、株式投資家はさらなる痛みに備えるべきだという。

　　ウィルソン氏は31日、ブルームバーグ・マーケッツ誌とのインタビューで、Ｓ＆Ｐ500種株価指数について「たいてい最後に下げる」と述べ、「６月の安値を下回らざるを得ない」との見方を示した。

　　Ｓ＆Ｐ500種は今年前半に20％超下げた後、６月半ばに付けた安値の3666.77から一時は17％上昇した。米金融当局の積極的な金融引き締めがリセッション（景気後退）につながりかねないとの懸念が広がる中、８月中旬からは再び軟調に推移している。

　　ウィルソン氏は、Ｓ＆Ｐ500種の水準について「グロース・リセッション（完全な景気後退には至らないが成長率鈍化が続く状態）、もしくはソフトランディング（景気の軟着陸）の場合は3400」と予想した。

　　これは30日終値から15％の下落を意味する。「正式なリセッション」に陥った場合は3000近くまで下がり得るとも述べた。底値を予測するのは困難だとした一方、Ｓ＆Ｐ500種は「少なくとも次の１－２四半期は下落方向だ」と話した。

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　　その理由として同氏は、営業利益率の基調が想定よりも悪く、この先も悪化が続くとみられることを挙げた。

　　「株価収益率（ＰＥＲ）は間違っている。それは米金融当局がタカ派になるからではなく、株式市場が業績見通しについて楽観的過ぎるからだ」とウィルソン氏。「業績が下方修正され、ＰＥＲは下がり始めるだろう。その過程で、おそらく９－12月のどこかで相場は底入れする」と続けた。

　　米金融当局は経済指標に注意を払う中でも、労働市場データとインフレという２つの遅行指標をとりわけ重視することから、政策は「常に出遅れる設計になっている」と同氏は指摘。労働市場が崩れる頃にはリセッションに陥っていることは明白だろうとし、「そのときには既に手遅れだ」と述べた。

原題：

Morgan Stanley’s Wilson Says Stock Indexes Will Face Fresh Lows（抜粋）